RLX కోల్డ్ టైమ్‌లను చైనా వాపింగ్ ఇండస్ట్రీ ట్రాన్సిషన్స్‌గా అంచనా వేసింది

ప్రముఖ ఆవిరి కారకాలు, గుళికలు మరియు ద్రవాల తయారీదారు చైనాలో, RLX టెక్నాలజీ ఇంక్., చైనా యొక్క వాపింగ్ పరిశ్రమ పరివర్తనల కారణంగా చాలా పరివర్తనను ఎదుర్కొంటున్న వ్యాపారం.

ఈ థీమ్ దాని ఇటీవలి ఆదాయాల నివేదిక అంతటా పునరావృతమవుతుంది, ఇది జూన్‌కు దారితీసిన మూడు నెలల్లో ఆదాయంలో వరుసగా రెండవ పతనం ద్వారా హైలైట్ చేయబడింది. ఈ సంవత్సరం చివరి రెండు త్రైమాసికాల్లో, చైనా కొత్త నియంత్రణ ఫ్రేమ్‌వర్క్‌ను అమలు చేయడంతో ఆ క్షీణతలు మేలో అమల్లోకి వచ్చిన కొత్త పరిపాలనా చర్యలు మరియు అక్టోబర్ 1 నుండి అమలులోకి వచ్చే పరిశ్రమ కోసం కొత్త జాతీయ ప్రమాణాలను కలిగి ఉంటాయి. .

RLX మరియు దాని ప్రత్యర్థులు తమ వస్తువులన్నింటికీ లైసెన్స్‌లను పొందాలని చాలా ముఖ్యమైన మార్పు తప్పనిసరి. ఆంక్షలు వారు సంవత్సరానికి ఎంత విక్రయించగలరు అనే దానిపై. RLX మునుపు ఈ రెండు లైసెన్సులను పొందినట్లు వెల్లడించింది, ఇది దాని ప్రాథమిక వస్తువుల విక్రయాన్ని కొనసాగించడానికి వీలు కల్పిస్తుంది. ఆవిరి ద్రవాలు, vaping గుళికలు, మరియు పునర్వినియోగపరచలేని మరియు పునర్వినియోగపరచదగిన వాపింగ్ పరికరాలు.

మరొక ముఖ్యమైన మార్పు అటువంటి వస్తువులన్నింటికీ కొత్త ప్రమాణాలను స్వీకరించడం, ఆ అవసరాలకు అనుగుణంగా మొత్తం RLX ఉత్పత్తి శ్రేణి యొక్క పునఃరూపకల్పన అవసరం. చివరిది కానీ, RLX మరియు దాని ప్రత్యర్థులు మరింత బాగా ఇష్టపడే రకాలను నిలిపివేయవలసి వస్తుంది, ఇది గతంలో చైనా యొక్క వాపింగ్ మార్కెట్‌లో దాదాపు 90% వాటాను కలిగి ఉంది, ఎందుకంటే అవి కేవలం పొగాకు-రుచిగల వేప్‌లను విక్రయించడానికి పరిమితం చేయబడతాయి.

వీటన్నింటిని బట్టి చూస్తే, RLX సహ వ్యవస్థాపకుడు మరియు ఛైర్మన్ మరియు ఆమె ఆంగ్ల పేరు కేట్ అని కూడా పిలువబడే వాంగ్ యింగ్, చైనాలో వాపింగ్ మార్కెట్ ప్రస్తుతం "చాలా చురుకుగా" ఉందని వివరించడంలో ఆశ్చర్యం లేదు.

చైనా వాపింగ్ పరిశ్రమలో సగానికి పైగా వాటా కలిగిన RLX షేర్లు ప్రకటన తర్వాత బుధవారం నాడు 1.6% పెరిగినట్లు తాజా అధ్యయనం పెట్టుబడిదారులను పెద్దగా ఆందోళన చెందేలా లేదు. ద్రవ్యోల్బణంపై పోరాడేందుకు మరో ముఖ్యమైన వడ్డీ రేటు పెంపు గురించి ఫెడ్ ప్రకటించిన తర్వాత S&P 500 1.7% తగ్గింది, వాల్ స్ట్రీట్‌లో మరింత ముఖ్యమైన విక్రయాల నేపథ్యంలో ఆ ఆరోహణ మరింత అద్భుతంగా కనిపించింది.

అన్ని విషయాలను పరిగణనలోకి తీసుకుంటే, RLX యొక్క చిన్న పునరాగమనం జూదంలో చాలా డబ్బును కోల్పోయిన కంపెనీ యొక్క ప్రారంభ పెట్టుబడిదారులకు ఎక్కువ సౌకర్యాన్ని అందించదని హైలైట్ చేయడం ముఖ్యం. దాని అమెరికన్ డిపాజిటరీ షేర్లు (ADSలు) చివరిగా $1.25 వద్ద ట్రేడ్ అవుతాయి, ప్రస్తుతం జనవరి 90లో వాటి IPO ధర $12 కంటే దాదాపు 2021% తక్కువగా ట్రేడవుతున్నాయి, ఇది ఈ సంవత్సరం దాదాపు 70% పడిపోయింది.

క్రేజ్‌ను నియంత్రించడానికి ఉద్దేశించిన గ్లోబల్ రెగ్యులేటరీ సునామీ వల్ల RLX మాత్రమే వ్యాపింగ్ వ్యాపారం ప్రభావితం కాదని చెప్పడం సురక్షితం. కంపెనీ యొక్క US కౌంటర్‌పార్ట్ అయిన Juul, గత కొన్ని నెలలుగా ఫుడ్ అండ్ డ్రగ్ అడ్మినిస్ట్రేషన్‌తో చట్టపరమైన పోరాటంలో నిమగ్నమై ఉన్నారు, ఎందుకంటే ఏజెన్సీ జూన్‌లో దేశంలో తన వ్యాపింగ్ ఉత్పత్తులను విక్రయించడాన్ని నిషేధించింది.

దీని దృష్ట్యా, కొత్త రెగ్యులేటరీ ఫ్రేమ్‌వర్క్‌ను చైనా అమలు చేయడం RLX మరియు దాని పోటీదారులకు అనుకూలమైన అభివృద్ధిగా కనిపిస్తోందని కొందరు వాదిస్తారు, ఎందుకంటే సమూహం కార్యకలాపాలను కొనసాగించడానికి అనుమతించబడుతుందని ఇది సూచిస్తుంది. అయితే, RLX, దీని మినీ-దుకాణాలు చైనీస్ షాపింగ్ మాల్స్‌లో ఒక సాధారణ దృశ్యం, చివరికి కొంతవరకు కుదించబడుతుంది.

ఇటీవలి కథనంలో, జూలైలో దాని లైసెన్సుల సముపార్జన గురించి నివేదించినప్పుడు కొత్త చట్టాల వల్ల అమ్మకాలు 30% తగ్గుతాయని కార్పొరేషన్ భావించినట్లుగా ఉందని మేము పేర్కొన్నాము.

ఇన్వెంటరీ క్లియరెన్స్

పైన పేర్కొన్న సందర్భం దృష్ట్యా, మేము RLX యొక్క అత్యంత ఇటీవలి ఆర్థిక గణాంకాలను మరింత వివరంగా పరిశీలిస్తాము మరియు అవి వాస్తవానికి పరివర్తనలో వ్యాపారాన్ని ఎలా చిత్రీకరిస్తాయో వివరిస్తాము. మేము తదుపరి కొన్ని త్రైమాసికాలలో కంపెనీ యొక్క భవిష్యత్తు అవకాశాలపై మా స్వంత దృక్పథాన్ని అందించడానికి కూడా ప్రయత్నం చేస్తాము.

టాప్-లైన్ రాబడి పరంగా, RLX యొక్క రెండవ త్రైమాసిక విక్రయాలు 12% తగ్గి 2.23 బిలియన్ యువాన్లకు ($316 మిలియన్లు) తగ్గాయి. క్షీణత ఎన్నటికీ వాంఛనీయం కానప్పటికీ, ఏప్రిల్‌లో షాంఘై ఆర్థిక జిల్లాలో మొత్తం లాక్‌డౌన్‌తో సహా కాలానుగుణ కోవిడ్-సంబంధిత వ్యాపార అంతరాయాల ఫలితంగా అనేక చైనీస్ వ్యాపారాలు ఈ కాలంలో సమానంగా పేలవంగా లేదా అధ్వాన్నంగా ఉన్నాయని గుర్తుంచుకోవాలి. మే. అదనంగా, ఆదాయంలో 12% తగ్గుదల కంపెనీ యొక్క మొదటి త్రైమాసిక రాబడి 30% క్షీణత కంటే గణనీయమైన మెరుగుదల.

కొత్త రెగ్యులేటరీ ఫ్రేమ్‌వర్క్ కోసం ఊహించి దాని ప్రస్తుత స్టాక్‌ను గణనీయంగా విక్రయించడం ద్వారా కృత్రిమంగా పెంచబడినందున, రెండవ త్రైమాసికంలో సాపేక్షంగా తక్కువ రాబడి తగ్గింపుతో ఎక్కువ ఉత్సాహం పొందవద్దని RLX ద్వారా పెట్టుబడిదారులను హెచ్చరించింది. కొత్త రెగ్యులేటరీ అవసరాలకు అనుగుణంగా వారి అసమర్థత కారణంగా, ఈ పరివర్తన ఫలితంగా వారి ప్రస్తుత ఉత్పత్తులు చాలా వరకు వాడుకలో లేవు.

సహజంగానే, అటువంటి గణనీయమైన తిరుగుబాటు సమయంలో కార్పొరేషన్ మూడవ త్రైమాసిక ఆదాయ సూచనను అందించలేదు. అయినప్పటికీ, CFO లు చావో యొక్క ప్రకటన "జాతీయ అవసరాలకు అనుగుణంగా ఉన్న మా కొత్త వస్తువుల అమ్మకాలపై మేము పేలవంగా ప్రారంభించాము" అని కొంచెం నిరుత్సాహపరిచిన గమనికను తాకింది.

కొత్త నిబంధనలకు అనుగుణంగా ఉత్పత్తి శ్రేణిని రూపొందించడానికి కృషి చేస్తున్నందున, దాని R&D వ్యయం అమ్మకాల శాతంగా పెరుగుతుందని అంచనా వేస్తున్నట్లు కంపెనీ పేర్కొంది. వాంగ్ ప్రకారం, కంపెనీకి GAAP యేతర R&D వ్యయ నిష్పత్తి 1.5లో 2018% నుండి 3.6 మొదటి అర్ధభాగంలో 2022%కి పెరిగింది మరియు తరువాతి సంవత్సరాలలో ఈ నిష్పత్తి పెరుగుతూనే ఉంటుందని వాంగ్ అంచనా వేశారు.

జరుగుతున్న అన్ని పరివర్తనలను పరిగణనలోకి తీసుకుంటే వ్యాపారం యొక్క బాటమ్ లైన్ భయంకరంగా లేదు. దీని ఆదాయాలు ఆచరణాత్మకంగా 441.6 మిలియన్ యువాన్‌లకు సగం తగ్గాయి. అయినప్పటికీ, అందులో ఎక్కువ భాగం వాటా-ఆధారిత పరిహారం కారణంగా ఉంది, కాబట్టి ఆ ప్రభావాన్ని పరిగణనలోకి తీసుకున్నప్పుడు, GAAP యేతర నికర లాభం 634.7 మిలియన్ యువాన్‌లకు తగ్గడం 2.6% కంటే చాలా తక్కువగా ఉంది. దాని లాభదాయకత మరియు సానుకూల నగదు ప్రవాహానికి కృతజ్ఞతలు తెలుపుతూ ఏడాది క్రితం 14.9 బిలియన్ యువాన్ల నుండి జూన్ చివరి నాటికి 16.8 బిలియన్ యువాన్లకు దాని నగదు నిల్వలను పెంచడం ద్వారా, నగదు కొరతను అనుభవించకుండా మార్పును అమలు చేయడానికి తగిన వనరులు ఉన్నాయని కంపెనీ ప్రదర్శించింది.

అన్నీ పూర్తయ్యాక, మేము ఇంతకు ముందు వివరించిన 30% రాబడి తగ్గింపు ఈ మార్పు అంతటా మీరు సహేతుకంగా ఊహించినట్లుగా కనిపిస్తుంది. అంతకు ముందు, వ్యాపారం మరింత అధ్వాన్నమైన సంకోచాలను కలిగి ఉంటుంది, బహుశా రాబోయే త్రైమాసికాలలో 50% లేదా 60% ఉండవచ్చు, ఎందుకంటే కొత్తవి ఇప్పటికీ జనాదరణ పొందుతున్నప్పుడు దాని పాత వస్తువులను విక్రయించడాన్ని ఆపివేయవలసి ఉంటుంది.

చాలా అనూహ్యతతో, RLX యొక్క వాల్యుయేషన్ గణనీయంగా పడిపోయింది; ప్రస్తుతం, వ్యాపారం కోసం P/E నిష్పత్తి కేవలం 4 మాత్రమే. స్మూర్ ఇంటర్నేషనల్ (6969.HK) మరియు Huabao ఇంటర్నేషనల్ (0336.HK), దీనికి విరుద్ధంగా, రెండూ దాదాపు 15 P/E నిష్పత్తులతో వర్తకం చేస్తాయి, దీనికి కారణం కావచ్చు పూర్తయిన వస్తువుల అమ్మకందారులు మరియు వారి విస్తృత భౌగోళిక పంపిణీ కంటే వేప్ భాగాల తయారీదారులుగా వారి పాత్ర.